近期，市场间有关“非公开发行要被取消”的传闻闹得沸沸扬扬。不过，多家媒体近日集体发声称，完全取消不可能，但有关信息几乎无法证实。

　　 多家媒体发声 指不可能一刀切

　　有关消息主要表达了几个方面。对于生变的原因，该消息解释称，主要是由于出现机构勾结上市公司、大股东等市场上多方，用非公开发行融资、并购重组等行为无规则无底线。因此，再融资规则可能会发生巨变，并设置多个再融资条件，净资产收益率、净资产、项目效益、融资间隔时间、主业关联度等提高门槛，提倡配股、公开发行等模式，控价控量控节奏。

　　《证券时报》报道认为，有关网络传闻来源根本无法验证，相关内容的文章标题完全是吸引眼球，而内文却在说修订规则，提高门槛。报道引述投行人士的观点，认为目前市场规模非常大，优质项目稀缺，定制应从全民化回归专业化。

　　此外，从专业的角度来说，取消定增也有困难。目前，定增并没对公司经营状况作出硬性要求，而传闻中提到的公开增发，则最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。而配股则要求最近3个会计年度连续盈利，原股东认购配股的股份数量不得低于70%。因此，定增之路一断，部分公司或许根本达不到增发或配股的最低标准。

　　然而，也有观点认为，相关传言也非毫无道理。数据显示，2016年上半年，328家A股上市公司实施了定增方案，融资金额总计8220亿元。2015的同期数字为2857亿元，而2014年、2013年则分别仅仅只是2738亿元和2112亿元。定增规模的迅速扩大，引发了舆论对于借壳上市和未上市资产装入上市公司遭到滥用的质疑。有业内人士认为，定增成为大股东、内部投资人获利的工具，不规范行为日增。今年三四月以来，出现了不少对再融资规模限制的窗口指导，有可能未来会持续。

　　 批文时间变长 定增审核趋严

　　不少财经媒体认为，相对而言，“提高直接融资比例”更加具有可操作性，而在可见的将来，定增依然会是再融资的主要方式。同时，另一个趋势将会是审核的从严。从今年上半年停止实施定增的公司数量大增来看，定增审核的确在趋严。统计数据显示，去年全年停止实施定增的家数为160家，而今年上半年就达到143家。

　　同时，随着IPO发行明显提速，10月以来上市公司公告“延长非公开发行股票方案、股东大会决议有效期和授权有效期”的也有所增加。综合公开信息，目前已有新亚制程、亿利洁能、东睦股份、莎普爱思、安信信托、奥马电器、科陆电子、云投生态、康恩贝、华资实业、双星新材、天津松江、湖北广电等多家上市公司，由于暂未收到定增批文，延长决议有效期。有财经媒体报道引述券商投行人士的话指出，相比之下，过去平均三个月能拿到的核准批文，目前普遍预期需要六个月或更多的时间才能取得。

　　批文取得进度的缓慢，从数据上可以显现出来。以2016年11月1日至22日为例，在此期间，IPO募集资金金额267.22亿元，占股权融资总规模的71.7%，而定向增发募集资金仅105.4亿元。而2016年前10个月，IPO 募集资金金额一直只占股权融资总规模的一小部分，绝大部分时间处于10%以下，两者间的数字对比在近几个月间产生了逆转。

　　据证监会发行部数据统计，截至2016年11月17日，证监会发行监管部非公开发行股票(定向增发)申请企业共366家，其中，112家上市公司定增申请已通过发审会，225家上市公司定增申请处于审核中，29家上市公司定增申请中止审查。再融资通过尚未实施的上市公司有288家。