4月12日晚间，赢时胜、赛摩电气等多家上市公司发布公告修改有关高送转预案。 短短三天内(4月10日至12日)，已有14家以上上市公司火速行动，调整高送转预案。另一方面，已披露拟10转20以上，暂未进行调整的公司还有27家。 特别值得关注的是，在证监会主席刘士余表态之前，A股中共有9家公司推出了10转30，现在已有5家进行了调整，暂时没有调整的3家分别是大晟文化、东方通、南威软件，另1家易事特已经实施了高送转方案。 有消息称，在上周六刘士余针对高送转表态后，监管层对部分上市公司的利润分配方案进行了窗口指导。这一说法尚未被证实。 上周六，刘士余出席中国上市公司协会第二届会员代表大会并发言。刘士余痛批，上市公司不要参与金融乱象，大部分是好的，是珍珠，但有的财务造假，10送30之类的现象，必须列入重点监管。刘士余同时提到，上市公司要重视现金分红，现金分红是回报投资者的基本方式，是股份公司制度的应有之义，也是股票内在价值的源泉。 从上市公司调整预案内容可以看出，上市公司正是按照上述监管思路，大幅调低送转比例，增加或提高了现金分红。上市公司给出的调整理由也基本相似，和监管意见有关。 凯龙股份是第一家进行调整的。荆门市国资委及一致行动人邵兴祥在公告中透露修改原因是，“强化上市公司使命担当”、“规范公司运行行为”、“高度重视监管部门的监管理念和监管导向”。 合众思壮的修改则略显急促，其在4月11日临时停牌，紧急召开了临时董事会修订2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案，而原计划在4月12日就召开的年度股东大会被迫取消。 但是，合众思壮在股东大会召开前一天才宣布取消，违反相关规定，其在4月12日收到了深交所的监管函。 深交所认为，公司未在股东大会原定召开日期的两个交易日之前发出取消股东大会的通知，违反了相关规定，要求公司董事会充分重视上述问题，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。
海通证券荀玉根发布最新策略研报认为，从人口规模看，2015年粤港澳湾区、东京湾区、纽约湾区、旧金山湾区常住人口数量分别为6765、4347、2340、715万人。从土地面积看，上述地区各自为5.65、3.67、2.14、1.8万平方公里。从经济总量看，2015年东京湾区、纽约湾区、粤港澳湾区、旧金山湾区GDP总量分别为1.8、1.4、1.24、0.8万亿美元。但从人均GDP看，2015年旧金山湾区人均GDP最高，超过11万美元，粤港澳地区不足2万美元，仍有较大发展空间。从产业结构看，东京、纽约、旧金山三大湾区GDP主要由第三产业构成，比重均在80%以上，第一产业接近于零。其中纽约湾区第三产业占GDP比重最大，达89.4%。粤港澳湾区第三产业占比最低，为55.6%。相比较而言旧金山湾区对粤港澳湾区最具借鉴意义，核心城市旧金山和深圳在产业结构、城市定位方面都具备可比性。在产业结构看，深圳与旧金山均以高科技产业为主导，以金融服务业为侧重点，并且多元发展新兴产业。在城市定位上，旧金山发展关键是高新技术产业和富于创新精神，同样深圳定位是最具有影响力的创新城市，2015年深圳市高新技术产业增加值5847.9亿元，占GDP比重达33.4%。 不同于雄安新区的“新建”，粤港澳大湾区城市群是在历经改革开放30年三地经济发展，为实现区域间经济协同发展，激发经济新动能而设立的，其发展的核心问题是如何实现三地互利互补。首先香港和澳门可以给珠三角带来高素质的营商环境。香港作为国际金融中心、航运中心、贸易中心，可向珠三角输送金融服务、国际化人才、国际法律会计准则以及营商环境；澳门作为世界旅游休闲中心、中国与葡语国家商贸合作服务平台，可以与珠三角及内地开展旅游、会展商贸、中医药等产业合作。反过来，珠三角能够给香港和澳门提供什么？一方面利用自贸区放宽准入限制、简化审批环节，推动港澳企业赴内地投资，其次双方可实现人才流动，珠三角给港澳的年轻人，特别是底层的年轻人提供就业机会，缓解港澳地区部分青年对大陆的偏见和极端情绪。在互利互补基础上，双方有望实现要素的自由流动与优化配置，如债券通开通后，支持泛珠三角区域内企业在香港发行人民币债券和香港企业在境内发行人民币债券，加强资本市场和金融创新合作。 4月11日国务院总理李克强提出今年中央将研究制定出粤港澳大湾区城市群发展规划，而根据人民网消息，香港特区行政长官梁振英可能于下周率团考察粤港澳大湾区多个城市，预计6月底前就大湾区规划发展事宜向发改委提交意见。继2008年广东省发布《珠江三角洲地区改革发展规划纲要(2008—2020年)》后，粤港澳大湾区城市群发展规划有望成为未来10年东南区域的发展总规划。结合16年3月《国务院关于深化泛珠三角区域合作的指导意见》，海通证券认为粤港澳大湾区可能有以下投资机会。交通基础设施对接。交通技术设施的完善是资源要素自由流动的基础，而大湾区交通建设的主方向是跨境交通基础设施，完善连接港澳与内地的综合交通运输网络，如港珠澳大桥、广深港高速铁路、莲塘/香园围口岸、深港西部快速通道、粤澳新通道等项目，加强粤港澳轨道交通衔接。港口航运中心建设。粤港澳大湾区是“海上丝绸之路”对外开放的重点区域，香港作为国际航空枢纽和航运中心，统筹航路航线，未来内地与港澳通关便利化水平有望继续提高，泛珠三角区域港口间合作将不断加强。片区功能改造与产业集聚。大湾区的发展离不开片区功能改造、产业集聚带来的资源整合和产业升级。此外作为城市群也将向绿色、宜居的世界级城市群发展。产业合作升级。粤港澳大湾区更多是单体城市成熟发展后的协同发展，内地与港澳企业相互投资共同“走出去”，扩大人民币双向流动渠道和规模，以香港为中心进行科技交流合作、知识产权贸易，同澳门发展会展商贸、中医药等产业将是未来粤港澳大湾区城市群发展的可能方向。 得益于优势的地理位置，粤港澳地区拥有世界级的海港群，其中深圳、广州和香港的商业港口规模最大，2016年世界十大港口中珠三角占据了三席地位：深圳港(全球第三，2420万标准箱)、香港(全球第五，1946万标准箱)、广州港(全球第七，1762万标准箱)。截至2016年底，珠三角地区高速通车总里程将达到7673公里，拥有广州、香港、深圳、澳门和珠海共5座干线机场，城际轨道交通通车里程已经达到350公里。还规划建设15条共计1430公里的成绩轨道交通路线，以期形成珠三角城市群内“一小时城轨交通圈”，到2020年，区内铁路运营里程将达5500公里，公路总里程达25万公里，此外港珠澳大桥的建成将大大提高区内交通的便利程度。另一方面粤港澳科技创新实力突出，2016年广东省共有高新技术企业19857家，高企规模居全国第一，全省区域创新能力综合排名连续7年位居全国第二，技术自给率达70%，有效发明专利量和PCT国际专利申请量保持全国第一，其中PCT国际专利申请量占全国56%，在国家(含中国)排名中位居全球第六位。粤港澳地区拥有1个国家级自主创新示范区、3个国家创新型城市、超过200所普通高校和200万在校大学生。此外，还拥有30名中国科学院、工程院院士等高水平科学院，拥有12个国家重点实验室。粤港澳地区还拥有华为、比亚迪、腾讯等一大批知名创新型企业。建议关注珠海港、深圳机场、招商蛇口、南山控股、格力地产、南玻A、珠江啤酒、中炬高新、广弘控股、世纪鼎利等。
近日，猫眼电影联合辰海资本发起成立的“妙基金”宣布正式启动。新成立的妙基金将重点关注投资新媒体、新文化、新消费和新技术等四大领域的中早期优质创业公司。这意味着猫眼电影将基于其行业资源和文娱消费大数据技术的整合优势，展开互联网综合娱乐领域的资本布局。 猫眼电影是目前国内最大的互联网+电影平台，自2014年以来持续领跑市场，目前与超过7600家影院展开合作，已经为超过1.2亿用户提供服务，以稳定超过40%的市场份额持续保持行业第一，猫眼电影已与国内主流片方和好莱坞六大在300多部影片上展开营销合作，通过《驴得水》、《你的名字。》、《使徒行者》、《情圣》等电影项目成功运作，猫眼影业也进入国内电影发行第一梯队。 猫眼电影围绕自身“互联网+综合娱乐平台”战略定位，过去立足电影产业垂直领域进行广泛布局，成功投资了《美人鱼》、《西游伏妖篇》、《情圣》等年度票房大片，在电影文化娱乐领域积累丰富的产业资源和投资项目运作经验；而辰海资本则拥有在文化消费领域丰富的投资经验，已经成功投资了魔比神奇、假装情侣、麦锐娱乐、十三月影视等20多个优秀的文化消费项目。 猫眼电影和辰海资本此次联合发起“妙基金”，意在充分发挥双方的产业资源及资本优势，联手展开在文化消费领域的长期布局，并通过投资扶持一系列成功项目推动形成文化娱乐产业生态协同优势。以此为起点，猫眼电影未来将展开更加多元的资本布局。 本次，猫眼电影CEO郑志昊将凭借深厚的互联网创业管理经验和文娱领域产业资源，深度参与“妙基金”管理运作；而妙基金的操盘者除了辰海资本创始人陈尘之外，还将有两位新合伙人加入，分别是文娱领域的顶尖投资人王维玮和陈悦天。王维玮在华映资本长期关注TMT、文化娱乐、消费升级、企业服务等投资领域，投资过品众互动、海蝶音乐、甜心摇滚沙拉等知名文化消费创业项目；陈悦天在CA创投和创新工场期间，也长期关注二次元、宅文化相关项目，主导投资了马东的米未传媒，推出了SNH48组合的丝芭文化等优秀的文化娱乐创业项目。郑志昊将与三位创始人一起为备投公司提供宝贵的行业资源和创业经验。 猫眼CEO郑志昊表示，“猫眼电影和辰海资本合作发起”妙基金“，这是双方共同布局文化娱乐产业的一次创新性合作，我们将会全力支持”妙基金“独立展开资本运作，积极投资扶持一批优秀的文化娱乐创业项目。我们非常高兴能与陈尘、王维玮、陈悦天三位优秀的投资人携手，一起拓展”互联网+“文化娱乐的各种创新可能性。” “妙基金” 三位创始合伙人表示，当前最重要的是投好每一个项目，给投资人创造回报。据悉，妙基金已经投资了王思聪的熊猫直播、张嘉佳的时间海影业等优质项目。未来，妙基金将重点发掘更多文娱消费领域好的创业项目予以投资扶持，通过更富有创意的产品和服务，满足新一代消费者不断升级的文化娱乐消费需求。
得益于中国证监会加速A股IPO过会审核，越来越多的中国企业开始选择境内上市。与之相对的是，一季度中国企业赴境外上市数量显著降低。 清科研究中心昨日发布报告，2017年一季度，中国共有147家企业实现上市。境内市场上市数量达到135家，融资额总计696亿人民币。境外上市数量仅仅有12家，环比下降84.9%，融资额也仅有82.57亿人民币，环比下降58.6%。 清科研究中心的报告显示，中国企业IPO境内市场回报显著高于境外市场，2017年一季度境外市场回报延续了2014年以来的下降趋势，平均回报倍数仅1.21倍，而境内市场达到2.53倍。境内市场由于抑价发行以及二级市场估值溢价双重因素的驱动，使得20个交易日后的回报水平远超境外市场。 这种差异对于很多境外上市的企业拥有极大吸引力。 明显的例子是，受到上一轮牛市A股普遍高估值的诱惑，包括奇虎360、分众传媒、巨人网络、完美世界等多家美股上市的中概股公司选择回归A股，其中分众传媒从美股退市之后借壳七喜控股于2015年12月29日A股上市，上市市值一度高达1904亿元，相较退市之前的35亿美金市值增加近6倍。完美世界回归A股市值也得到了极大增加。 A股IPO加速给予这些企业更多登陆A股的机会。3月28日，天津证监局官网显示，目前华泰联合证券与奇虎360签订首次公开发行并上市辅导协议。 2011年3月31日，奇虎360在美国纽交所上市。2016年7月16日，奇虎360宣布已根据2015年12月18日公布的并购协议完成了私有化交易，并已申请从纽约当地时间2016年7月15日16:00(北京时间7月16日4:00)开始，暂停ADS股份在纽交所的交易。此后市场多次传闻该公司将通过借壳登陆A股。 此次360选择通过IPO上市，也侧面证明了证监会IPO审核加速大大降低了优质公司A股上市的机会成本，更多企业愿意在A股通过IPO上市。对于亟需改变的A股市场来说，能吸引更多新鲜血液本来就是一个好消息。 值得注意的是，虽然一季度IPO速度明显加快，但是企业募集资本的总量下滑明显，平均每家企业融资5.3亿人民币，相较2016年度平均融资额10.74亿元下降将近50%。
国旅联合(600358)以“半价”估值二度收购新线中视，日前被上海证券交易所问询。在3月30日召开的重大资产重组媒体说明会上，国旅联合董事长、总经理施亮及相关方对本次收购若干细节及公司战略转型部署进行了详细说明。其中指出，国旅联合将继续进一步加大在体育产业及文化娱乐产业的投资力度，力争成为中国体育、文娱及休闲旅游的龙头企业。此外，对于标的两次估值出现巨大差异，相关评估机构负责人指出，其间既有重要客户剔除的原因，也有部分意向订单尚未签署的考量。 国旅联合2016年年中首度发布公告，拟向新线中视全体股东发行股份及支付现金购买新线中视100%股权，交易价格为4亿元，同时募集配套资金1.9亿元。但由于重要客户变化对新线中视业务稳定性及经营业绩产生重大影响，国旅联合主动终止了本次并购。 时隔数月后，国旅联合对新线中视收购“二进宫”，并对原重大资产重组项目进行了方案调整。根据调整后方案，国旅联合拟以现金收购新线中视增资前40%的股权，对应新线中视注册资本40万元，同时拟以现金认购新线中视新增注册资本22.45万元，最终现金收购新线中视51%的股权。 值得注意的是，在新方案中，新线中视估值大幅下调至2.12亿元。该项目评估机构负责人就此分析指出，首次4亿元的估值是以并购标的2016年3月1日为基准日做出的，而2.12亿元的评估基准日则为2016年底。“两次评估出现差异主要因为两个方面的原因，其一是对标的重要客户”完美世界“因素的剔除；其二是在第二次评估中部分意向订单尚未签署，虽然公司方面对这些订单的成功签约表示乐观，但是评估公司遵循了审慎原则。” 国旅联合调整方案二度收购新线中视，引来了监管部门的注意。3月下旬，上交所下发问询函，主要对新线中视的持续盈利能力、核心人员的稳定性、盈利补偿可实现性等问题进行了重点关注。 对于市场“本次重组是否涉嫌炒作热门题材，是否是为了实现上市公司保壳目的”的疑问，施亮予以了否认。他表示，本次重组是为了夯实国旅联合的业务线，扩充上市公司盈利能力。“上市公司拟通过本次重大资产重组实现扩大主营业务规模、布局关键环节、实现产业链延伸，发挥协同效应、提升上市公司价值。” 流失完美世界主要客户后，如何保证并购标的的高成长性呢？新线中视负责人透露，“新线中视经过2015、2016年全面业务展开，已经在华东、华南设了办事处，获取客户的能力大幅提升，在资源端我们会在今年加大与游戏行业有影响力的头部内容、自媒体及KOL的合作，将获得更多客户合作机会。” “国旅联合通过并购整合实现外延式发展、实现公司发展战略，在努力改善存量业务经营质量的基础上，通过兼并重组等形式进一步加大在体育产业及文化娱乐产业的投资力度，力争成为中国体育、文娱及休闲旅游的龙头企业。”施亮认为，本次重大资产重组能够实现“一箭三雕”：首先，将扩大主营业务规模、布局关键环节、实现产业链延伸；其二，发挥协同效应、提升上市公司价值，包括业务和资源的协同作用、资金使用效率与资金使用成本的互补等多个层面；第三，提高上市公司盈利能力，增强上市公司综合竞争力。
