11月30日，上海财经大学500强企业研究中心发布“2016上财中国500强企业竞争力指数”。 在竞争力指数排名中，前10名中主要来自银行保险行业，国家开发银行股份有限公司以206.79居首，中国建设银行、中国工商银行、平安保险、中国农业银行、中国银行、招商银行行、兴业银行、中国建筑、浦发银行位列前10名。 在盈利指数排名中，阿里巴巴集团控股有限公司以233.06排第一名，百度网络技术有限公司和腾讯控股有限公司紧随其后，位居二三名。 上海财经大学500强企业研究中心主任江若尘告诉《第一财经日报》记者，相比起2004年的基期值，2016年中国500强企业竞争力指数为88.93，为竞争力指数发布以来最低，凸显出中国大企业面临着巨大的挑战，经济增长速度阶梯型下行对大企业的发展带来了极大影响，产能过剩、融资难、企业成本高等问题直接影响着大企业的发展。 江若尘分析，这是由于500强企业的总体亏损面进一步扩大，亏损企业达到72家，比上年增长14.4%，大企业发展面临着严峻的结构调整和脱困问题，亏损依旧集中于钢铁、煤炭、有色金属等重化工行业，总竞争力指数的下降体现出了我国大企业尤其是传统制造行业发展中的深层次矛盾和问题。 在500强企业中，国企亏损的情况更加严重，国企盈利指数为54.83，为历史最低水平，也远远低于竞争力500强企业平均71.92的水平，上榜的295家国有企业中有50多家亏损，国有企业中出现了近20%的亏损面，占所有亏损企业的68%。亏损的国有企业主要集中在“黑、重、粗”领域——“黑色冶金及压延加工业”、“煤炭采掘及采选业”、和“一般有色冶金及压延加工业”。 行业排名方面，2016年综合竞争力排名第一的为财产保险业，银行业排名第二，金融行业依旧持续着良好的发展势头。排在末尾的为黑色冶金及压延加工行业。 从成长来看，财产保险业排名第一，例如其营业收入增长率为20.5%，利润增长74.7%，可以认为保险类企业处于高速增长期。 江若尘分析称，传统金融保险、烟草、航空航天等优势企业依旧在成长，而传统制造业陷入了更深的泥潭，大企业发展两极分化愈加严重。 从500强企业地域分布来看，不平衡性凸显。东部地区9省市共有365家企业入围(比去年增加1家)，占中国企业500强总数的73%；中部地区6省区共有58家企业入围，占11.3%；西部地区11个省市共有63家企业入围，占12.2%；东北地区3个省共有14家企业入围，比去年减少5家，东北地区经济发展受到阻力。 从500强指数指标来看，北京市入围企业最多(102家)，但从竞争力指数来看，上海成功超越北京排名第一。
11月26日晚，在金马奖颁奖典礼上，冯小刚凭借《我不是潘金莲》一举拿下最佳导演奖，想起此前因该影片排片问题与“国民老公”王思聪的互撕，不少网友表示，王思聪打脸了。但由票房来看，好像也不是这样。 据中国票房网实时数据显示，截至11月29日晚上21:50，上映12天的《我不是潘金莲》票房仅有3.4亿，今日实时票房634万，远远不及《神奇动物在哪里》的2833万。作为冯导蛰伏三年的新作，这算不上一个好成绩，毕竟6年前的《非诚勿扰2》已经能拿下4.5亿的票房，2013年的《私人定制》最终票房超7亿。 在《我不是潘金莲》上映首日，冯小刚炮轰万达打压排片背后还牵出了包括华谊兄弟、耀莱影视、摩天轮文化以及东阳美拉四家公司的资本赌约，而目前票房与5亿保底发行的赌约还有不小的差距，谁会为最后的对赌协议掏腰包呢？ 争议不断的票房 冯小刚导演、范冰冰主演的《我不是潘金莲》从11月18日上映开始，多次被刷上头条。“3天票房超2亿”、“票房遭遇腰斩”、“幽灵剧场”等都是打在这部影片上的标签。 《我不是潘金莲》上映伊始，虽然万达只给了10%的排片率，但成龙投资的耀莱成龙国际影城却全力支持，一天给排了密密麻麻的67场。上映三天，票房即超2亿，但此后票房遭遇腰斩，上映12天，仅有3.4亿票房，单日票房远远不及后上映的《神奇动物在哪里》和《海洋奇缘》。猫眼预测“潘金莲”的最终票房为4.75亿元。 而《我不是潘金莲》目前的3.4亿票房也被质疑是掺了水分的。有网友爆料，在第三方网络售票平台上，10分钟就被“秒光”的影院，放映厅仅有4人，猫眼、格瓦拉显示武汉一家万达影城深夜满场，该影城经理后来表示，实际只有24%上座率。 还有业内人士爆料，《我不是潘金莲》首日“票补”力度非常大，粗略推算，当日票房的25%左右是靠“票补”推动而来。对于“幽灵剧场”和“票补”一事，冯小刚和华谊兄弟均未作出表态。 从冯小刚挑起的与万达的骂战，再到后来的“幽灵场”，业内人士解读为《我不是潘金莲》背后的投资、发行公司有点着急了。 票房背后的资本赌局 公开资料显示，《我不是潘金莲》的出品方一共有4家，分别是耀莱影视文化传媒有限公司、华谊兄弟传媒股份有限公司、北京摩天轮文化传媒有限公司和浙江东阳美拉传媒有限公司(华谊兄弟子公司)，这也是对赌协议中的四方。 据媒体报道，华谊兄弟(含东阳美拉)、北京摩天轮文化、耀莱影视对《我不是潘金莲》的投资比例为5:3:2，其中耀莱影视通过对影片5亿元的保底从华谊手中“换”到了20%的投资额，华谊兄弟(含东阳美拉)的投资份额从70%变为50%。 对于发行方耀莱影视来说，5亿的保底发行意味着，如果《我不是潘金莲》票房低于5亿，耀莱影视就要按影片票房收入总额5亿元支付2亿元的票房净收益；票房在5亿到8亿的部分，票房净收益耀莱影视独享；票房超出8亿元部分，耀莱影视获得票房净收益的50%。 这就意味着，即使是最糟糕的情况，《我不是潘金莲》最终票房不到5亿，华谊兄弟和其子公司东阳美拉也能拿到至少1亿的收入，摩天轮文化能入账6000万，耀莱影视入账4000万。 值得一提的是，东阳美拉、摩天轮文化背后还涉及到上市公司的业绩承诺，这也被认为冯小刚炮轰万达的深层原因。 对赌协议中谁赌对了？ 冯小刚对《我不是潘金莲》的票房如此在乎部分原因是个人公司东阳美拉对母公司华谊兄弟的业绩承诺。2015年11月华谊兄弟公告称，拟以10.5亿元投资冯小刚控股的浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权。业绩承诺方面，东阳美拉2016年度经审计的税后净利润不低于1亿元，自2017年度起至2020年12月31日，每年在上一年度承诺的净利润目标基础上增长15%。 华谊兄弟2016年半年报显示，东阳美拉上半年实现净利润3535万元，还有6465万的业绩缺口。而《我不是潘金莲》则是东阳美拉今年出品的唯一电影作品，自然也成为了决定对赌因素能否完成的关键因素。若未能完成该目标，冯小刚将以现金补足差额。 不过，近日华谊兄弟董秘高辉在接受媒体采访时表示，“冯小刚承诺的东阳美拉2016年度业绩已经完成。去年和今年的净利润之和计入今年的业绩承诺。去年近5000万元加上今年上半年的3000多万元，已达到8000多万元。此外，冯导还有很多代言收入，其实已经够了。” 而对于发行方耀莱影视来说，最糟糕的情况莫过于票房达不到保底的5亿。以猫眼预计的4.75亿票房计算，《我不是潘金莲》约40%的收益会回流到电影投资公司，约1.9亿元，而耀莱要拿出2亿的票房净收益支付投资方，还需要补交1000万的缺口。但是因为在2亿的票房收入中，耀莱影视还占到20%的投资，可以入账4000万，所以最后两相抵消，耀莱影视还有3000万的利润。如果票房超过保底的5亿，那就稳赚不赔了。 对于摩天轮文化来说，情况就有点复杂了。摩天轮文化是北京文化的全资子公司，在北京文化收购光景瑞星时，其2016年的业绩承诺是归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润达到3043.08万元。 但摩天轮文化今年上半年的业绩并不好看，2016年上半年，摩天轮文化的营业收入为1945万，净利润为-2866万，按上文提到的，如果影片最后票房收入不到5亿，摩天轮文化能拿到的收益有6000万，勉强达到业绩承诺，前提是其他业务不亏钱。 电影圈频现对赌协议为哪般 对赌协议在电影圈的行内称呼叫“保底发行”，就是制片方与发行方在影片上映前签订的一个对赌协议。根据协议，双方确认一个数额，无论影片票房最终是多少，制片方都能提前锁定一笔高额收益，而发行方则在实际票房超出这个数额的部分，优先获得额外收入。 至于签订对赌协议的意义，北京大学文化产业研究院副院长陈少峰在接受媒体采访时表示，影视行业的利润具有不稳定性，上市公司为了保证营业的稳定性，对赌是有必要的，但是这并不能够从根本上保障影视业务的利润稳定。“目前影视行业竞争加剧，市场和利润空间有限。就中国电影而言，票房规模在增长，但实际净利润增长幅度不大。” 除了正在上映的《我不是潘金莲》，《美人鱼》、《后会无期》、《港囧》、《一步之遥》、《太平轮》等都曾是保底发行。一般来说，发行方会综合考虑电影主创名单、导演名气、故事类型标准等因素来确定对赌条件，但只要是“赌”，就有风险，赢面大可能输面更大。 光线传媒2016年半年报业绩显示，其对赌的《美人鱼》单片造福，贡献了五成营收。但姜文四年磨一剑的《让子弹飞》却输的很惨，当时有公司开出了10亿的保底协议，约定对赌条款，但最终票房冲到5亿止步，也让不少投资方亏得一塌糊涂。 对于影视公司来说，与其签署对赌协议绑定一个明星或IP，不如延伸生态链，与游戏、电商等合作，达到“自给自足”的造血能力来得更靠谱。
有投资者向唐德影视(300426)询问，公司在非公开发行股票申请文件二次反馈意见回复中表示“广告方面，公司已于某知名广告公司就《中国好声音》签署不低于五亿元的合作协议”，为何不公告？ 唐德影视回应，公司新一季《中国好声音》节目开发、制作、宣传、播出方案和相关合作方尚未最终确定，已签署的合作意向书/协议明确规定，除与保密、争议解决相关条款外，其他条款对合作意向书/协议各方不具有约束力。以上情况公司已在《非公开发行股票申请文件二次反馈意见回复报告》中予以说明。对于与合作方签署的正式合作协议，公司将按照《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定及时履行信息披露义务。
今年12月和明年1月迎来解禁高峰期，潜在解禁规模分别为3742亿元、4407亿元，均为当年解禁规模最大月份。1)12月和明年1月共有492家公司解禁，规模分别为3742亿元、4407亿元，总计8149亿元，均为当年解禁规模最大月份。2)两月均后两周解禁规模较大，分别占当月解禁规模的76%、67%，其他时间均处于当年周度解禁均值之下。3)12月19日、26日、29日和明年1月23日、30日单日解禁规模较大，平均为883亿；12月30日、明年1月2日、9日也相对较大，平均为398亿；除这8天外，其他时间解禁压力均相对偏小。以上8天中有6天是周一，且未来两个月周一解禁规模占比63%。 应区分“首发原股东解禁”与“定增解禁”。今年12月份潜在解禁规模中以定增解禁为主(占比68.67%)，明年1月份定增解禁占比相对较小(占比35.53%)，而更多的以首发原股东解禁为主(占比59.84%)。由此，相对来讲，今年12月解禁减持压力更大。解禁结构分析：12月首发原股东解禁规模950.88亿，占比25.41%；定增解禁规模2569.51亿，占比68.67%；明年1月首发原股东解禁规模2637.00亿，占比59.84%；定增解禁规模1565.95亿，占比35.53%。由于定增股东解禁后减持意愿相比首发原股东较强，12月解禁减持压力相对较大。 从解禁板块结构来看，以主板解禁为主，中小板、创业板解禁占比相当。但需注意的是一般是估值过高的个股减持的动力更足。12月份解禁规模方面，主板、中小板、创业板分别占总规模比重分别为57.9%、30.7%、11.4%；解禁家数方面，主板、中小板、创业板分别占总数比重分别为44.8%、29.7%、25.5%；明年1月解禁规模方面，主板、中小板、创业板分别占总规模比重分别为42.1%、29.8%、28.1%；解禁公司家数方面，主板、中小板、创业板分别占总数比重分别为34.0%、33.3%、32.7%。 解禁规模行业上以“传媒、公用事业、计算机”占比相对较大(个股影响大)。未来2个月解禁压力大的前5大行业分别为：传媒、公用事业、计算机、医药生物、机械，解禁规模占比分别为14.5%、11.4%、11.2%、7.4%、6.3%。 解禁个股分析：浙能电力、分众传媒、济川药业、陕西煤业、平安银行等解禁规模较大(具体参见表格).12月解禁规模较大个股为浙能电力、分众传媒、济川药业、神州信息、北部湾港等，浙能电力和分众传媒规模分别为601.76亿元、531.31亿元，分别占12月的16.1%、14.2%。明年1月解禁规模较大的个股为陕西煤业、平安银行、牧原股份、贵人鸟、纽威股份等，其中陕西煤业和平安银行规模分别为444.69亿元、220.22亿元，分别占1月的10.1%、5.0%。 尽管解禁迎来高峰期，必然带动市场的波动，但对市场趋势的影响应结合其他因素综合考虑(如险资举牌等)。另外，解禁时点上看，今年12月以及明年1月份，均是当月的后两周解禁占比更大，且个股的影响更多。
针对 “乐视欲裁员10%”的消息，乐视方面回应澎湃新闻称，这只是外界的理解。 11月29日，有报道称，乐视欲裁员10%，实行N+1补偿制度，非上市公司的子板块已经开始着手处理。 对此，乐视控股方面未予正面回应。中新网援引乐视方面的说法称，所谓“裁员”其实是每年正常的末位淘汰指标。 此前的11月6日，乐视控股董事长贾跃亭在接受媒体专访时曾表态：“每年我们末位淘汰定的指标都是8%-10%左右，但其实根本没有做到，我们希望今年最起码要努力，年底了，正好进入了全面的价值评估、绩效评估，今年一定要坚决地来做这件事。” 按前述报道的说法，目前乐视旗下员工约8000人，照此计划，乐视将“末位淘汰”掉600-800名员工。 而隶属于乐视非上市板块的乐视体育方面则承认，乐视体育原有的赛事运营板块将会逐渐缩减，收缩战线，专注做体育媒体。 自近期手机业务曝出资金链困局以来，乐视旗下的多项子业务，包括乐视汽车等烧钱大户，均面临资金投入不足的考验。 除了告别烧钱，贾跃亭还在此前发表的公开信中直言，要提升公司的组织能力，将对公司管理层提出更高要求，对不合格的高管要坚决清除出队伍。 有乐视内部人员此前曾告诉澎湃新闻，公司确实有一些组织上的问题，一个员工往往存在一个实线汇报领导还有虚线汇报领导，在上海的两家线下体验店，甚至是由手机和电视部门分别设立，这和贾跃亭创造的词汇“生态化反”相距甚远。 除了人员调整，贾跃亭此前也明确表态，将加大对上市公司乐视网(300104)的支持力度。 近期，受母公司资金链困局消息影响，乐视网股价持续走低。11月29日，乐视网公布了10名高管不低于3亿元的增持计划。这份10人名单中，包括乐视致新总裁梁军，乐视网高级副总裁高飞和乐视网联席CTO袁斌，还有11月10日新上任的乐视生态销售与服务平台总裁张志伟。计划暖增持份额最高的，是乐视网人力资源副总经理蒋晓琳和乐视网董事会秘书赵凯，二人的增持金额均达5000万元，累计占总增持额度的三分之一。 不过，贾跃亭并未出现在这份增持计划中。
